Как сравнивать венчурные фонды: новый критерий от Стэнфорда

В публичном дискурсе венчурные фонды часто оценивают по бренду, количеству известных компаний в портфеле или числу «единорогов». Такое упрощённое представление может вводить в заблуждение, поскольку не отражает реального вклада фонда в развитие стартапов. На днях в Habr ML опубликован перевод исследования профессора Стэнфордской высшей школы бизнеса Ильи Стребулаева и его коллег, которое предлагает более глубокий и количественный подход к оценке венчурных фондов.

Команда собрала обширный набор данных о сделках, доходности, времени выхода из инвестиций и уровне поддержки портфельных компаний. На основе этих данных они построили альтернативный рейтинг, который можно считать «интеллектуальной» версией известного Forbes Midas List. В отличие от традиционных списков, новый рейтинг учитывает такие параметры, как:

• Средняя доходность инвестиций (IRR) – показатель эффективности вложений, а не только количество «единорогов»;
• Скорость выхода – сколько времени в среднем требуется фонду, чтобы реализовать прибыль от инвестиций;
• Уровень последующего финансирования – насколько успешно фонд помогает стартапам привлекать дополнительные раунды;
• Диверсификация портфеля – распределение инвестиций по отраслям и стадиям развития.

Результаты показывают, что некоторые фонды, ранее недооценённые в медийных рейтингах, демонстрируют высокие показатели по этим метрикам, в то время как известные «топ‑фонды» иногда отстают в доходности. Авторы подчёркивают, что такой подход позволяет инвесторам и стартапам более объективно выбирать партнёров, а также помогает фондам понять, где есть возможности для улучшения.

Полный перевод статьи доступен по ссылке: https://habr.com/ru/articles/1073782/. Исследование уже вызвало обсуждения в профессиональном сообществе, и ожидается, что новые критерии станут базой для будущих аналитических сервисов и платформ оценки венчурных инвестиций.